炒股融资费用 雄鹿队表现回升，公牛队客场出色！

发布日期：2024-12-19 00:23    点击次数：94

投资要点： 本周医药市场表现分析：11月18日至11月22日，沪深300指数下跌2.6%；医药生物(申万)指数下跌2.4%。近期卫健委、医保局等部门持续释放积极信号，商业健康险有望加速发展，安徽中药集采目录剔除了感冒灵等品种，政策有望持续边际好转，看好医药板块稳中向上，建议关注：1）2025年板块反转、近期边际好转的中药板块如华润三九（000999）、昆药集团（600422）、太极集团（600129）、同仁堂（600085）等；2）医药最为确定的方向创新药，建议关注和黄医药、翰森制药、迪哲药业、智翔金泰等；3）细分领域有望价值重估的优质龙头：建议关注鱼跃医疗（002223）、人福医药（600079）、九典制药（300705）等。 医药指数和各细分领域表现、涨跌幅：本周医药指数下跌（-2.4%）。本周上涨个股数量110家，下跌个股数量381家，涨幅居前为辰光医疗（+51.94%）、热景生物（+43.37%）、双成药业（002693）（+21.92%）、奥美医疗（002950）（+21.01%）和千金药业（600479）（+20.04%），跌幅居前为ST龙津（-14.44%）、广生堂（300436）（-12.99%）、药易购（300937）（-12.70%）、ST大药（-12.18%）和未名医药（002581）（-12.13%）。 商保发展或加速，创新药有望受益显著。当前我国个人卫生支付仍占据较大比重，商业保险与创新药行业亟需加速融合。近年，国内创新药研发进入成果收获期，创新药获批数量逐渐增多。2022年全国直接医疗支出为51112亿元，其中个人卫生支出占比45%为22,914.5亿元，基本医保基金支出占比48%为24,597亿元，商业健康保险支出占比7%为3600亿元。在当前医保基金压力越来越大的情况下，商保作为多层次医保体系另一重要组成部分的作用愈发重要。近日，国家发文讨论了推动“医保+商保”一站式结算的积极构想，我们认为商业健康险与创新医药行业加速融合时机已至，重新支付体系多元化有望迎来积极发展。 投资观点及建议关注标的：年初以来医药指数下跌11.88%，位于申万行业倒数第一。近期，医保局、卫健委均有积极政策推出，医药边际改善信号显著，预计2025年医药基本面有望逐步企稳回升，业绩有望逐季度边际好转，结构性高增长的细分领域和个股值得期待。当前位置适合战略性布局，坚持“创新+出海+老龄化”主线，关注2025年有望迎来反转的板块，如医疗设备和中药。建议关注：1）出海：建议关注迈瑞医疗（300760）、联影医疗、三诺生物（300298）、美好医疗（301363）、福瑞股份（300049）、新产业（300832）、三友医疗、万孚生物（300482）、健友股份（603707）、科兴制药等；2）创新药械：建议关注恒瑞医药（600276）、和黄医药、科伦博泰、翰森制药、康方生物、信达生物、康诺亚、泽璟制药、信立泰（002294）、海思科（002653）、赛诺医疗等；3）国产替代：建议关注开立医疗（300633）、澳华内镜、惠泰医疗、微电生理等。4）老龄化及院外消费：建议关注鱼跃医疗、九典制药、可孚医疗（301087）、昆药集团、华润三九、太极集团、羚锐制药（600285）等；5）高壁垒行业：建议关注麻药（人福医药、恩华药业（002262）、国药股份（600511）等）、血制品（派林生物（000403）、天坛生物（600161）、博雅生物（300294）等）；6）小而美标的：建议关注百洋医药（301015）、普门科技、盘龙药业（002864）、麦澜德、方盛制药（603998）、立方制药（003020）等。 本周投资组合：九典制药、昆药集团、鱼跃医疗、和黄医药、翰森制药； 十一月投资组合：和黄医药、康诺亚、鱼跃医疗、三诺生物、普门科技、百洋医药、福瑞股份、开立医疗、人福医药。 风险提示：行业竞争加剧风险，政策变化风险，行业需求不及预期风险

　　投资要点 回顾本周行情（11月18日-11月22日），有色板块本周下跌0.31%，在全部一级行业中涨幅靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块上涨4.21%，金属新材料板块上涨3.47%，能源金属板块上涨1.09%，小金属板块上涨0.63%，工业金属板块下跌2.33%。工业金属方面，随着下半周美元指数在高位盘整后突破再破阶段新高，工业金属走势重回弱势，我们认为随着特朗普在大选胜利后逐步公布其内阁人选，以及对外贸易政策倾向，美元指数仍有望进一步冲高从而压制整体大宗的风险偏好，预计短期工业金属维持弱势整理。贵金属方面，随着本周俄乌冲突快速加剧，黄金在避险需求的支撑下获得充足买盘，我们预计短期黄金在避险需求的助推下有望维持上涨势头，后续需进一步观察地缘冲突是否有缓解迹象，以及美元指数是否会持续上涨对黄金形成压制。 周观点： 铜：铜价下行刺激需求端走强，美国升破阶段高点持续压制铜价走势。截至11月22日，伦铜报收8,973美元/吨，周环比上涨0.02%；沪铜报收73,760元/吨，周环比下跌0.14%。供给端，截至11月22日，本周进口铜矿TC均价下跌至10.5美元/吨；必和必拓总裁本周申明拟斥资100亿-140亿美元将其智利铜矿年产量增加43万-54万吨；需求方面，铜价走弱刺激终端需求，多家线缆企业新增订单明显好转，以旧换新政策持续刺激，使得11及12月的家电排产增加，铜材企业开工率有所上升，本周尽管进口窗口持续打开，但下游需求强劲，国内维持去库状态；宏观方面，随着美国经济数据近期均录得较强表现，以及市场对特朗普上任后的一系列政策将进一步推升通胀的预期，美联储释放暂缓降息节奏的信号，美元在本周小幅回调后再度冲高，短期内铜价预计维持弱势整理。 铝：氧化铝价格进一步上涨已致60%电解铝企业亏损，铝价受成本端支撑或高位震荡。截至11月22日，本周LME铝报收2,630元/吨，较上周下跌1%；沪铝报收20,420元/吨，较上周下跌1.73%。供应端，新疆、贵州两省持续贡献新投产能，但由于氧化铝价格高企，进度较为缓慢，广西部分检修停产电解铝产能已于本周全部减产完成，本周电解铝行业运行产能4368.40万吨，较上周增加3.7万吨；需求端，本周铝板企业开工率环比下降0.07%，铝棒企业开工率环比下降0.05%，电解铝的理论需求有所下降。由于本周氧化铝价格继续上涨，国内电解铝行业理论加权生产成本上升至20670.66元/吨，较上周增加294.54元/吨，根据阿拉丁调研，我国电解铝已有约60%产能亏损，我们预计后期提前检修停产的电解铝企业或进一步增加，短期看好在成本端的支撑下铝价维持高位震荡。 黄金：俄乌冲突短期快速加剧，避险需求助推黄金价格超跌反弹。截至11月22日，COMEX黄金收盘价为2718.20美元/盎司，周环比上涨5.87%；SHFE黄金收盘价为627.88元/克，周环比上涨5.83%。本周经济数据依旧维持美国强势、欧洲弱势的整体格局，根据CME利率观察工具，12月美联储进一步降息的概率已下降至52%，美元指数在上周五首次突破107关键阻力位失败后回调，黄金获得超跌反弹势能，随着本周俄乌冲突快速加剧，黄金在避险需求的支撑下获得充足买盘，并未受到下半周美元指数在高位盘整后突破再破阶段新高的影响，我们预计短期黄金在避险需求的助推下有望维持上涨势头，后续需进一步观察地缘冲突是否有缓解迹象，以及美元指数是否会持续上涨对黄金形成压制。 风险提示：美元持续走强；下游需求不及预期。

NBA赛事焦点：雄鹿对阵公牛

本赛季，雄鹿队整体表现一般，仅取得5胜9负的战绩，位居东部第12位。主场优势未能显现，仅获得4胜3负的成绩，在东部排名第九。

然而最近几场比赛显示，雄鹿队正在回到状态，他们在过去4场比赛中赢下了3场，上一场比赛以1分优势险胜火箭队，实现了反弹。

与此同时，公牛队的表现同样一般，仅获得6胜9负的战绩，位居东部第十。不过，他们更加注重客场比赛，在客场取得了5胜4负的战绩，位居东部第三。最近一场比赛中，公牛队客场以10分优势击败活塞队，全队有3名球员得分超过20分，包括拉文、怀特和武切维奇。

这场比赛中，雄鹿队并没有明显优势，首次交锋时曾被公牛队击败过，而如今局势更为严峻。由于雄鹿队目前进攻状态一般炒股融资费用，数据走势也不稳定，因此这场比赛值得关注，公牛队不太可能遭到大败。

公牛队拉文客场活塞队雄鹿队发布于：广东省

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