股票投资交流平台 太保资产：投研驱动，股息价值策略十年磨砺智慧领航

发布日期：2024-08-13 00:49    点击次数：179

企业利润恢复明显不及营收。1~4月，规模以上工业企业营业收入同比增长2.6%，高于2023年全年的1.1%。从金额看，1~4月，工业企业营业收入累计值再创历史同期新高。从官方公布的工业企业财务数据看，除2020年之外，近年来工业企业营业收入保持增长态势。

党中央国务院一直高度重视教育财政支出，持续增加财政投入。党的十八大以来，财政性教育投入一直是教育投入的主体，占国内生产总值之比长期保持在4%以上，占全国教育经费投入之比一直稳定在80%上下。财政性教育投入之中，一般公共预算教育经费又是主体。教育支出一直是一般公共预算支出中规模最大、占比最高的支出项目。全国公共预算教育支出从2013年的2.1万亿元增至2022年的3.9万亿元，十年间累计投入金额达到31万亿元，有力支持了我国教育事业的发展。

　　保险行业的发展与国民经济休戚相关，中国保险业伴随着中国经济的飞速发展而壮大，中国太保旗下太保资产管理的资金体量也日益增加。中国太保遵循资产负债管理的原则，构建了以委托人投资目标和风险约束指引投资管理人的整体投资管理体系。

　　根据负债端和资产端双方的特征和要求，中国太保集团定期确定战略资产配置(SAA)，委托人和投资管理人根据市场研判，持续优化战术资产配置(TAA)，投资管理人通过深度基本面跟踪研究动态调整投资组合达成保险资金的收益目标。保险资金负债端的特性决定了其投资策略的稳健性和长期性，旨在实现资产的保值增值，同时有效应对负债端的各种风险和义务。这些特点决定了保险资金管理必须非常重视安全性，在确保风险可控的前提下追求更高的资金收益率，并注重投资收益的长期性和可持续性，绝不能随波逐流、追涨杀跌。近年来市场利率逐步下行，保险公司的固定收益类资产配置压力逐渐增大，再投资收益率已逐渐落后于长期精算假设。随着经济稳步发展，中国股票市场的整体估值已逐步变得愈发有吸引力，相当部分上市公司的股息率已接近、甚至超过保险资金负债成本，在当前市场点位附近，股票资产估值水平已提供了相当的安全边际，长期配置价值凸显。太保资产在深入研究总结历史经验和分析市场环境的基础上，根据保险资金特性和对投资收益目标要求和风险偏好约束的衡量，确立了保险资金股票投资以股息价值策略为核心的组合管理原则和思路，综合考虑股息率和未来价值，有效平衡当下股息高和未来企业成长之间的关系。

　　股息价值策略以长期、价值、稳健作为基本原则，通过捕捉高确定性且具备长期投资价值的资产，获得具备权益资产高收益特点且安全边际足够高的投资组合，形成比一般权益投资更稳健、比债券收益更可观的全天候替代方案。从中长期来看，股息价值策略在国内证券市场有显著的超额收益。基于中证红利全收益指数与沪深300全收益指数的历史收益率的比较，从2009年以来，截至2024年6月30日，超过七成年份，股息价值策略能够取得超过沪深300的相对收益；超过六成年份，股息价值策略能够取得绝对收益。

　　太保资产将自身核心优势的股息价值策略转化为一只能穿越经济周期、实现长期收益的权益类保险资管产品。该策略历经多年时间的打磨，从保险资金的投资属性出发，从企业永续经营、大市值、高分红、估值合理性、经营和盈利的稳定性等角度进行选股投资，在为保险资金服务的同时，也逐步获得机构客户的认可。不同策略因客户不同需求而孵化，根据市场情况定期和不定期调整，注重通过配置获取收益，在仓位选择上保持主动性、灵活性，避免过大风险暴露，最大程度上满足不同类型投资者差异化需求。股息价值策略作为太保资产的三大核心权益策略之一，历经十年市场验证，相对沪深300全收益指数及中证红利全收益指数实现持续超额收益，与广大的机构投资者建立了长期稳定的合作关系。

　　在数字金融建设中，太保资产积极投身数字化转型,塑造保险资管科技金融新优势。DSS投资决策支持系统是太保资产自主研发的智能投研系统，自2018年启动建设，2019年正式上线运行后，能够实现股票的灵活定量筛选、组合实施动态管理以及业绩归因分析，帮助投资经理精细化管理组合。股息价值策略通过DSS系统构建四重股票池进行选股，实现股票风格策略的可量化跟踪与动态调整。太保资产采用投研一体的新型3.0投研模式，资产配置决策、行业配置决策和各具体投资策略均依托于中国太保大账户长期的配置经验，严格按照公司确立的投研流程开展投研工作。太保资产权益投资团队以策略组形式展开投研活动，通过投资经理和研究员的紧密协作，深入挖掘投资机会，实现资源共享和知识互补。策略组的管理形式，不仅能够提供上下游一体的全面研究视角，为组合构建和管理提供足够的子弹和思路，更由于是集体智慧的结晶，不同于单一人员负责的股票组合股票投资交流平台，使得组合管理和运作更加稳定可靠。